¿Se enfrenta la Fed a un problema de credibilidad y por qué el precio del oro es el dummy al que se le pegarle?

La volatilidad extrema en el mercado en reacción al último cambio de política de la Reserva Federal tiene muchos activos de riesgo en una espiral descendente, pero ¿por qué el oro, un activo de refugio seguro, es una vez más «el saco de boxeo»?

El oro no logró mantenerse por encima del nivel de 1.900 dólares la onza esta semana, ya que los mercados tuvieron una reacción muy errática al aumento de la tasa de interés de la Fed en medio punto el miércoles y descartaron un aumento de 75 pb en la reunión de junio. El metal precioso está terminando la semana con una caída del 1,6%, y los futuros de oro Comex de junio cotizaron por última vez a $1883,30 la onza.

La Fed tuvo uno de los anuncios más esperados esta semana, y los mercados lo demostraron, con el Nasdaq revirtiendo todas las ganancias inmediatas y cayendo un 5% el jueves en su peor liquidación diaria desde junio de 2020.

Los mercados se preguntan si la Fed ha cometido un error al hacer inevitable una recesión en EE. UU.

Wall Street ahora cree que la Fed está en un curso establecido para ofrecer aumentos de tasas de medio punto en las próximas dos reuniones, y luego en Jackson Hole, tendrán que decidir si continúan o cambian de rumbo. Muchos operadores pensaron que la Fed necesitaba mantener todas las opciones sobre la mesa para luchar agresivamente contra la inflación. Pero la Fed está indicando que cree que la inflación está llegando a su punto máximo. Existe el temor de que posiblemente la Fed cometió un error y podría tener que enviar a la economía a la quiebra.

Después de afirmar que no están considerando activamente un aumento de 75 puntos básicos, el banco central de EE. UU. se ha encerrado en un ajuste ligeramente más gradual. En respuesta, el mercado de bonos ha reanudado su liquidación, empujando el índice del dólar estadounidense cerca de 20 Máximos de un año, lo cual es una mala noticia para el oro.

Esta reacción del mercado también podría significar que la Fed está perdiendo credibilidad, especialmente después de subestimar la inflación como transitoria el año pasado.

Nuestra lectura es que la Fed enfrenta un problema de credibilidad con los participantes del mercado. Existe la preocupación de que la Fed pueda causar una recesión al aumentar las. Es importante considerar una relación inversa entre las tasas de interés y el desempleo. El desempleo es muy bajo en este momento. Si los mercados perciben que la Fed está dispuesta a dejar que el desempleo aumente para controlar la inflación, todavía no es un gran resultado. Existe el temor de causar períodos prolongados de condiciones desfavorables para los activos de riesgo”.

Ha habido una liquidación masiva de activos de riesgo en el comercio posterior a la Fed, y muchos inversores se están moviendo hacia el efectivo. Es por eso que todos los mercados colapsaron juntos.

Es importante recordar que el oro se mantuvo razonablemente bien considerando lo alto que está el dólar estadounidense. Y aunque el oro sigue siendo vulnerable a los retrocesos, se mantuvo alcista.

El retroceso le da al oro mucho espacio para correr. Además, los máximos del índice del dólar estadounidense podrían estar cerca del tope. Eso sería bueno para el oro, ya que establece un entorno macroeconómico favorable para el metal precioso. Pero es probable que los precios experimenten una elevada volatilidad intradía.

El oro ha sido un saco de boxeo durante bastante tiempo y creemos que hasta que el dólar estadounidense baje, el metal precioso seguirá luchando.

Si seguimos viendo aversión al riesgo en las acciones y si la apreciación del dólar no es tan fuerte como solíamos ver, el oro debería comenzar a estabilizarse. Todavía existe un gran riesgo de que podamos tener otro movimiento importante en el bono y el oro aún podría ser vulnerable a la última gran liquidación antes de que las cosas toquen fondo.

La resistencia clave para la próxima semana será de $1,900-$1,920 la onza, y el nivel de $1,850 será el primer objetivo de soporte que, si se supera, podría enviar los precios a $1,800.

Los mercados dependerán más de los datos la próxima semana, y el conjunto de datos críticos a observar serán las cifras de inflación de EE. UU. de abril.

Un riesgo significativo es que cuanto más duren los problemas de la cadena de suministro y persista la guerra en Ucrania, más lastrará el crecimiento. Y China no se está moviendo de su política de cero COVID. Eso es difícil para las perspectivas de inflación. No estoy convencido de que veamos una disminución significativa.

Las llamadas de consenso del mercado esperan que la inflación anual en los EE. UU. se reduzca a 8,1% en abril después de acelerarse a 8,5% en marzo.

La inflación de los precios al consumidor es el número clave de EE. UU. la próxima semana y, con suerte, debería mostrar que la inflación ha superado el pico con la tasa interanual desacelerándose… y la inflación subyacente reduciéndose. Los precios más bajos de la gasolina serán de gran ayuda, al igual que una caída en los precios de los autos de segunda mano como lo anuncian los datos de las subastas de autos de Mannheim. Sin embargo, será un descenso largo y lento para llegar al objetivo del 2%».

Datos para ver la próxima semana

Miércoles: IPC de EE . UU.

Jueves: Solicitudes de desempleo y PPI de EE . UU.

Viernes: Sentimiento del consumidor de Michigan

www.oroyplata.mx

www.oro-plata-diamantes.com

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