¿Se beneficiará el precio del oro del repunte del mercado de las acciones?

Créditos suizos de oro

Hay una nueva batalla en el mercado del oro ya que el metal precioso continúa beneficiándose de un dólar estadounidense más débil y la caída de los rendimientos de los bonos; sin embargo, el sentimiento de riesgo cambiante, ya que los mercados de acciones terminan su racha de pérdidas de siete semanas con un repunte del 6%, presenta un nuevo viento en contra para el metal precioso.

El mercado del oro logró mantenerse estable en torno al nivel psicológico crítico de 1.850 dólares esta semana, ya que el dólar estadounidense cayó desde sus máximos a principios de mes. El índice del dólar estadounidense terminó la semana por debajo de los 102 puntos y ha bajado un 3% desde su máximo de 20 años.

Mientras tanto, los rendimientos de los bonos han caído al 2,74%, más del 13% por debajo de sus máximos recientes por encima del 3%.

La debilidad del dólar estadounidense y la caída de los rendimientos de los bonos podrían ayudar al oro a subir sólidamente por encima de los 1.850 dólares en la semana de negociación más corta. Sin embargo, agregó que el sentimiento de riesgo entre los inversores de capital será un comodín.

La pieza que falta es que las acciones están entrando en un repunte vicioso de cobertura de cortos ahora y hay un pánico limitado sobre una recesión, una caída de las acciones o alzas de la Fed.

Según algunos analistas de mercado, el sentimiento de riesgo en el mercado ha mejorado, los temores de inflación han disminuido. Los inversores respiraron un poco más tranquilos el viernes después de que el Departamento de Comercio de EE. UU. dijera que la inflación anual aumentó un 4,9% el mes pasado, por debajo del 5,2% de marzo y del máximo de febrero del 5,3%. La inflación cayó en línea con las expectativas del mercado.

Los datos también reportaron consumo saludable; sin embargo, los economistas señalan que los consumidores estadounidenses continúan echando mano de sus ahorros por la COVID-19, lo que podría ser insostenible.

Algunos economistas han dicho que los datos de inflación le dan a la Reserva Federal cierto espacio para subir las tasas de interés de manera menos agresiva en el otoño y hasta fin de año. El miércoles, la Reserva Federal señaló que busca subir las tasas de interés en 50 puntos básicos en las próximas dos reuniones, en línea con las expectativas del mercado.

Sin embargo, para muchos analistas, el sentimiento de riesgo actual no es sostenible ya que las presiones inflacionarias están lejos de terminar, lo que en última instancia respalda al oro.

Los precios de la energía continúan aumentando y aumentarán las presiones inflacionarias. La inflación se sumará a los crecientes temores de recesión, convirtiendo al oro en un activo refugio seguro.

Técnicamente, el oro con 1.850 dólares la onza se ve bien. El oro no solo experimentó un sólido rebote desde el mínimo de la semana pasada, sino que su medida de volatilidad ha caído. Al oro le va bien cuando ve una baja volatilidad. Los inversores se sienten atraídos por esa estabilidad cuando hay incertidumbre en todas partes.

En cuanto al oro, en particular, el rendimiento de los TIPS de EE. UU. ahora se encuentra cómodamente en territorio positivo, lo que reducirá la demanda de inversión de oro dado que no ofrece rendimiento.

Los datos de EE. UU. proporcionan poca dirección para los mercados

Aunque los mercados de EE. UU. están cerrados el lunes por el Día de los Caídos, será una semana ocupada para los datos económicos.

El viernes, los economistas y analistas estarán ansiosos por ver el último informe de nóminas no agrícolas para ver cómo se comporta el mercado laboral en el entorno económico actual.

Si bien los principales informes de datos se publicarán la próxima semana, los analistas de mercado han dicho que tendrán poco impacto en las expectativas de las tasas de interés.

Los economistas han dicho que el banco central parece dispuesto a avanzar 50 puntos básicos en las siguientes dos reuniones de política monetaria, sin importar lo que digan los datos.

Datos de la próxima semana

Martes: Confianza del consumidor de EE . UU.

Miércoles: Decisión de política monetaria del Banco de Canadá; ISM Manufacturero PMI

Jueves: ADP Cambio en el Empleo No Agrícola

Viernes: Nóminas No Agrícolas de EE.UU.; ISM Sector Servicios PMI

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Habrá que poner atención en los $ 1,800 del oro la próxima semana a medida que se intensifica la venta masiva de acciones

Oro fundido siendo vaciado en moldes

Con el mercado de valores de EE. UU. en riesgo, ¿debería el oro cotizar al alza? Los analistas ven la semana que viene como una prueba importante para el oro, ya que los mercados debaten los efectos de las subidas sobredimensionadas de la Reserva Federal.

El oro está terminando la semana con su primera ganancia semanal en cinco semanas, ya que el metal precioso finalmente vio una renovada demanda de refugio seguro debido a las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico. Los futuros de oro Comex de junio se cotizaron por última el viernes al cierre a $ 1,841.40, un 1.8% más en la semana.

De cara a la próxima semana, es posible que la fuerte liquidación en el espacio de la renta variable no haya terminado, ya que el S&P 500 ahora está un 20% por debajo de sus máximos históricos registrados en enero.

Durante las últimas semanas, vimos que el mercado de valores se vendía y el oro lo acompañaba. Pero luego obtuvimos un pico a corto plazo en los rendimientos del Tesoro, lo que abrió la puerta para que el oro se comporte como un refugio seguro. El mercado de valores de EE. UU. todavía está en riesgo y podríamos ver una gran caída. Y probablemente veamos que las [propiedades] de refugio seguro del oro se prueban una vez más.

A los mercados les preocupa si la inflación y el crecimiento pueden reaccionar lo suficientemente rápido a las subidas de tipos de interés de la Fed.  Si ese no es el caso, la Fed se vería obligada a intensificar su programa de ajuste ya agresivo. Ese es el golpe uno-dos por el que el mercado de valores ahora está preocupado: tasas más altas que reducen los múltiplos de acciones, junto con una recesión que aplasta las ganancias. Si, en cambio, una dosis más pequeña de medicina de la Fed y la resistencia del consumidor a precios más altos un enfriamiento más temprano, los riesgos de recesión se reducirían significativamente.

Las expectativas de aumentos más pronunciados de las tasas están aumentando nuevamente.

Los mercados tienen que cambiar el precio de la perspectiva de la Fed sobre las tasas. Hay dudas de que 50 pb a este nivel de inflación sean suficientes. Si el aumento de 75 pb de la Fed se reajusta nuevamente, será un viento en contra para el oro. El oro está estancado mientras esperamos esa historia para que salga a la luz.

La idea de que la Fed está cometiendo un error de política al actuar con demasiada lentitud se está volviendo más común, agregó. Necesitan romper de golpe y acelerar aún más las subidas de tipos. A estas alturas ya están retrasados.

Esta es la razón por la que el oro se encuentra en una situación difícil y podría correr el riesgo de una mayor liquidación por debajo del nivel de 1.800 dólares la onza, especialmente si hay un cierre por debajo del nivel de 1.791 dólares.

Con lo que estamos viendo en el mercado de valores, se esperaría que el oro captara una oferta. Lo hicimos esta semana, pero el repunte no fue impresionante. Desde un punto de vista técnico, corremos el riesgo de probar los mínimos. El nivel de 1.781 dólares o más profundo todavía está sobre la mesa.

Los inversores deberían prepararse para una acción lateral del precio hasta que el oro pueda moverse por encima del nivel de 1.895 dólares la onza.

Hemos visto datos económicos más débiles en Estados Unidos esta semana. Incluso las solicitudes de desempleo aumentaron. Todas las expectativas apuntan a que los datos se deterioren. Debería haber algún retroceso para el dólar. Debería ser una buena noticia para el oro. Deberíamos ver que el oro se mantiene en 1.800 dólares durante la próxima semana. Pero más movimientos a la baja en las acciones podrían romper eso.

Si el mercado de valores cae otro 5% más bajo, la volatilidad se disparará más y los mercados crediticios obligarán a la Fed a adoptar una postura menos agresiva de aumentos de 25 puntos básicos. Y eso no está demasiado lejos. Debería ser una buena noticia para el oro.

Las publicaciones de datos clave de la próxima semana son el PMI flash y el gasto personal. Se proyecta que el gasto del consumidor se debilite. Es probable que las minutas del FOMC estén fechadas, ya que escuchamos al presidente de la Fed, Powell, y a otros miembros del FOMC después de la reunión de mayo. El PMI flash será importante, especialmente si comenzamos a ver si los datos se acercan a la contracción.

Los datos de la próxima semana

Lunes: PMI manufacturero de EE.UU.

Martes: ventas de casas nuevas en EE.UU.

Miércoles: pedidos de bienes duraderos de EE.UU., actas de la reunión del FOMC

Jueves: PIB de EE.UU. Q1, solicitudes iniciales de desempleo, ventas pendientes de viviendas

Viernes: índice de precios PCE

¿El oro está sobrevendido en el mercado?

Mano con guante mostrando lingote de oro

El mercado del oro cerró la semana con una caída de alrededor del 4%, su peor cierre semanal desde mediados de junio de 2021. Pero su nivel de precio actual de alrededor de $1,800 la onza podría poner al oro en riesgo de una venta masiva.

El oro se vio afectado por la presión técnica de venta después de caer por debajo de los 1.830 dólares la onza el jueves, lo que sirvió como soporte. Los metales preciosos también se vieron afectados por la subida del dólar estadounidense y las expectativas de una Reserva Federal agresiva tras unos datos de inflación mejores de lo esperado.

Los futuros de oro Comex de junio cotizaron a $ 1,809.90 la onza, una caída de más de $ 70 en la semana.

Hemos visto que el IPC fue más fuerte de lo esperado esta semana. El ritmo del 8,3% en abril es problemático, especialmente después de que los mercados esperaban un 8,1%. Eso automáticamente nos dijo que la Reserva Federal no suavizaría su postura agresiva. Es poco probable que la inflación baje bruscamente en el corto plazo.

Esta perspectiva ha pesado sobre el oro y el metal precioso se movió significativamente a la baja. Los 1.830 dólares fueron un buen soporte, pero lo superamos. Ahora, 1.790 dólares es el próximo nivel de soporte a medida que el oro se consolida.

El oro también se utilizó esta semana con fines de liquidez en medio de una venta masiva de acciones estadounidenses, con el S&P 500 cayendo un 18% desde finales de diciembre.

El declive del oro es que los inversores cubren pérdidas en otros lugares. Liquidación para comerciantes e inversores para compensar las grandes pérdidas observadas en los mercados de valores. El oro es una de las cosas más fáciles de convertir en efectivo cuando los tiempos son difíciles.

De cara a la próxima semana, si se superan los 1.800 dólares, el oro corre el riesgo de una venta masiva. Pero los comerciantes deberían ampliar su rango de negociación de oro a corto plazo debido a la volatilidad en curso en todos los mercados.

El riesgo de caer aún más por debajo de los $ 1,800 está presente en este momento, más que nunca antes este año. Es probable que veamos muchas transacciones laterales. Incluso con un riesgo a la baja elevado, aún podemos volver a superar los 1.900 dólares en cuestión de semanas. Los comerciantes necesitan ampliar el rango del oro debido al efecto secundario de una mayor volatilidad.

El rango de 1830 a 1790 dólares es el rango probable para el oro la próxima semana. Existe el riesgo de que el oro caiga aún más, especialmente si vemos números económicos mejores de lo esperado, precios elevados de la energía o decepción en los datos de cosechas. Si las estimaciones de aumento de tasas de la Fed suben, el oro se verá afectado un poco más.

Esta semana se retiró una gran cantidad de dinero de todos los mercados, incluidas las acciones, las criptomonedas y el oro. Lo que importa ahora son los aspectos técnicos, que es el nivel de 1.800 dólares la onza de oro.

Es un gran nivel, y $1,775 también podrían estar en juego. El mercado al menos hace una pausa aquí y se desvía mientras construye otra base y se recupera. Hemos sacado muchas primas del mercado.

El mercado del oro ahora está sobrevendido, y no será sorprendente ver un rebote a $1865 la onza y luego a $1900 la onza. La venta de oro es exagerada y está más cerca del fondo que del techo en este nivel. Es necesario un cierre por encima de $1,840-$1,850 para alentar el movimiento. Los inversores deben vigilar el dólar estadounidense y las tasas de interés.

Datos importantes para la próxima semana

Lunes: índice manufacturero Empire State de Nueva York

Martes: ventas minoristas, producción industrial, el presidente de la Fed, Powell, habla en el festival Future of Everything del Wall Street Journal

Jueves: solicitudes de desempleo, índice manufacturero de la Fed de Filadelfia

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¿Se enfrenta la Fed a un problema de credibilidad y por qué el precio del oro es el dummy al que se le pegarle?

Lingotes de oro

La volatilidad extrema en el mercado en reacción al último cambio de política de la Reserva Federal tiene muchos activos de riesgo en una espiral descendente, pero ¿por qué el oro, un activo de refugio seguro, es una vez más «el saco de boxeo»?

El oro no logró mantenerse por encima del nivel de 1.900 dólares la onza esta semana, ya que los mercados tuvieron una reacción muy errática al aumento de la tasa de interés de la Fed en medio punto el miércoles y descartaron un aumento de 75 pb en la reunión de junio. El metal precioso está terminando la semana con una caída del 1,6%, y los futuros de oro Comex de junio cotizaron por última vez a $1883,30 la onza.

La Fed tuvo uno de los anuncios más esperados esta semana, y los mercados lo demostraron, con el Nasdaq revirtiendo todas las ganancias inmediatas y cayendo un 5% el jueves en su peor liquidación diaria desde junio de 2020.

Los mercados se preguntan si la Fed ha cometido un error al hacer inevitable una recesión en EE. UU.

Wall Street ahora cree que la Fed está en un curso establecido para ofrecer aumentos de tasas de medio punto en las próximas dos reuniones, y luego en Jackson Hole, tendrán que decidir si continúan o cambian de rumbo. Muchos operadores pensaron que la Fed necesitaba mantener todas las opciones sobre la mesa para luchar agresivamente contra la inflación. Pero la Fed está indicando que cree que la inflación está llegando a su punto máximo. Existe el temor de que posiblemente la Fed cometió un error y podría tener que enviar a la economía a la quiebra.

Después de afirmar que no están considerando activamente un aumento de 75 puntos básicos, el banco central de EE. UU. se ha encerrado en un ajuste ligeramente más gradual. En respuesta, el mercado de bonos ha reanudado su liquidación, empujando el índice del dólar estadounidense cerca de 20 Máximos de un año, lo cual es una mala noticia para el oro.

Esta reacción del mercado también podría significar que la Fed está perdiendo credibilidad, especialmente después de subestimar la inflación como transitoria el año pasado.

Nuestra lectura es que la Fed enfrenta un problema de credibilidad con los participantes del mercado. Existe la preocupación de que la Fed pueda causar una recesión al aumentar las. Es importante considerar una relación inversa entre las tasas de interés y el desempleo. El desempleo es muy bajo en este momento. Si los mercados perciben que la Fed está dispuesta a dejar que el desempleo aumente para controlar la inflación, todavía no es un gran resultado. Existe el temor de causar períodos prolongados de condiciones desfavorables para los activos de riesgo”.

Ha habido una liquidación masiva de activos de riesgo en el comercio posterior a la Fed, y muchos inversores se están moviendo hacia el efectivo. Es por eso que todos los mercados colapsaron juntos.

Es importante recordar que el oro se mantuvo razonablemente bien considerando lo alto que está el dólar estadounidense. Y aunque el oro sigue siendo vulnerable a los retrocesos, se mantuvo alcista.

El retroceso le da al oro mucho espacio para correr. Además, los máximos del índice del dólar estadounidense podrían estar cerca del tope. Eso sería bueno para el oro, ya que establece un entorno macroeconómico favorable para el metal precioso. Pero es probable que los precios experimenten una elevada volatilidad intradía.

El oro ha sido un saco de boxeo durante bastante tiempo y creemos que hasta que el dólar estadounidense baje, el metal precioso seguirá luchando.

Si seguimos viendo aversión al riesgo en las acciones y si la apreciación del dólar no es tan fuerte como solíamos ver, el oro debería comenzar a estabilizarse. Todavía existe un gran riesgo de que podamos tener otro movimiento importante en el bono y el oro aún podría ser vulnerable a la última gran liquidación antes de que las cosas toquen fondo.

La resistencia clave para la próxima semana será de $1,900-$1,920 la onza, y el nivel de $1,850 será el primer objetivo de soporte que, si se supera, podría enviar los precios a $1,800.

Los mercados dependerán más de los datos la próxima semana, y el conjunto de datos críticos a observar serán las cifras de inflación de EE. UU. de abril.

Un riesgo significativo es que cuanto más duren los problemas de la cadena de suministro y persista la guerra en Ucrania, más lastrará el crecimiento. Y China no se está moviendo de su política de cero COVID. Eso es difícil para las perspectivas de inflación. No estoy convencido de que veamos una disminución significativa.

Las llamadas de consenso del mercado esperan que la inflación anual en los EE. UU. se reduzca a 8,1% en abril después de acelerarse a 8,5% en marzo.

La inflación de los precios al consumidor es el número clave de EE. UU. la próxima semana y, con suerte, debería mostrar que la inflación ha superado el pico con la tasa interanual desacelerándose… y la inflación subyacente reduciéndose. Los precios más bajos de la gasolina serán de gran ayuda, al igual que una caída en los precios de los autos de segunda mano como lo anuncian los datos de las subastas de autos de Mannheim. Sin embargo, será un descenso largo y lento para llegar al objetivo del 2%».

Datos para ver la próxima semana

Miércoles: IPC de EE . UU.

Jueves: Solicitudes de desempleo y PPI de EE . UU.

Viernes: Sentimiento del consumidor de Michigan

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¿Qué le espera al precio del oro, ya que la Fed sigue centrada en la inflación y sus grandes aumentos de tasas?

Lingote de oro sostenido por dos manos

El mercado del oro se verá envuelto en la decisión de la tasa de interés de la Reserva Federal la próxima semana, ya que los analistas ven que el banco central de EE. UU. ignorará la fuerte caída en los datos del PIB del primer trimestre de EE. UU. y permanecerá obsesionado con la lucha contra la inflación.

El oro espera terminar abril con una caída del 1,7% en el mes a pesar de las ganancias del viernes. Los futuros de oro Comex de junio se negociaron por última vez a $ 1,912.20, un aumento de $ 21 en el día.

Abril fue un mes terrible para el oro. Muchos comerciantes se sorprendieron por otro fuerte movimiento al alza del dólar estadounidense. La fortaleza del dólar estadounidense fue impulsada por los flujos de refugio seguro debido a las preocupaciones sobre la desaceleración económica en Europa, la estrategia cero-COVID de China y las expectativas de un diferencial de tipos de interés bastante amplio entre el dólar y sus principales socios comerciales debido a la postura agresiva de la Fed.

La Reserva Federal, que tiene previsto tomar su decisión sobre las tasas de interés el miércoles, se ha encerrado en un ciclo agresivo de subidas de tipos durante las próximas tres reuniones. «El mercado tiene un valor de alrededor de 250 puntos base de aumentos de tasas descontados durante los próximos 12 meses.

La gran sorpresa de esta semana fue que la economía estadounidense se contrajo un 1,4% en el primer trimestre. Pero es probable que la Fed mire más allá de esa cifra negativa porque las perspectivas para el segundo trimestre parecen mejores, según los analistas.

Hay que echar un vistazo a por qué se contrajo la economía. El consumidor seguía siendo fuerte, y el consumo seguía siendo bastante sólido. Pero las importaciones fueron una de las razones clave por las que se produjo. muchos comerciantes se encogieron de hombros un poco los datos. Nada para cambiar las expectativas de aumento de tasas de la Fed.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, seguirá enfocado en la inflación, que es difícil de controlar, especialmente considerando el tipo de presiones de precios que está experimentando EE. UU.

Algunos señalan el hecho de que la Fed nunca ha logrado una desaceleración de la inflación tan pronunciada como pretende engendrar sin causar una recesión. En realidad, esa no es nuestra principal preocupación porque en realidad no hemos enfrentado este tipo de inflación en el pasado… El problema es que así como los picos de este año en esos precios han empeorado el problema de la inflación, los retrocesos del próximo año harán que el IPC se subestime. la verdadera tendencia. Bajar la inflación será más fácil que mantenerla así, a menos que reduzcamos el ritmo de contratación y prevengamos una mayor contracción en el mercado laboral.

Esto es lo que puede esperar de la Reserva Federal

Las dos cosas principales que los mercados anticipan ver la próxima semana son el aumento de la tasa de 50 puntos básicos y el comienzo del ajuste cuantitativo.

Dudamos que la inesperada caída anualizada del 1,4% en el PIB del primer trimestre impida que la Fed suba su tasa de política en 50 pb más la próxima semana o que lance un ajuste cuantitativo. La Fed enfatizará la fortaleza actual del crecimiento del empleo, el impacto temporal de la ola Omicron, y el repunte en la tasa de crecimiento de las ventas finales a compradores domésticos privados, lo que podría decirse que es un mejor indicador de la demanda subyacente. La política debe endurecerse rápidamente, independientemente de los costos para la economía real.

Las actas de la última reunión del FOMC sugirieron que los participantes generalmente acordaron que los límites mensuales de alrededor de $ 60 mil millones para los valores del Tesoro y alrededor de $ 35 mil millones para la agencia MBS probablemente serían apropiados.

Los estrategas de ING dijeron que están pronosticando que la Fed comenzará con $ 50 mil millones permitiendo que se agoten cada mes antes de llegar a $ 95 mil millones en septiembre.

Sin embargo, de cara al futuro, es poco probable que la Fed se vuelva más agresiva y hable sobre aumentos de tasas de 75 puntos básicos. Por ahora, nuestro caso base sigue siendo que la Fed seguirá el aumento de 50 pb de la próxima semana con aumentos de 50 pb en junio y julio antes de cambiar a 25 pb a medida que el ajuste cuantitativo se acelera. Vemos que la tasa de fondos de la Fed alcanza un máximo del 3% a principios de 2023.

¿Qué precio del oro está buscando la Fed?

El mercado del oro está mirando a la Fed para mostrar signos de optimismo. «¿La inflación está llegando a su punto máximo? Probablemente verá a muchos comerciantes muy obsesionados con eso.

Los últimos datos del índice de precios del PCE subyacente publicados el viernes sugirieron que la inflación subyacente alcanzó un máximo de 5,2% anual en marzo, luego del 5,3% informado en febrero. Esto es bastante significativo. Es la primera vez que vemos una caída desde octubre de 2020. Esto podría ayudar al argumento de que la Fed podría desarrollar un aterrizaje suave y no ser tan agresivo una vez que superemos los aumentos de tasas súper incautados.

Después de la reunión de la Fed, el oro podría comenzar a beneficiarse de algunos flujos de refugio seguro, especialmente si continúa la incertidumbre en los mercados de valores.

El nivel de 1.875 dólares la onza sigue siendo un buen soporte para el oro a corto plazo. Por el lado positivo estamos viendo $1,940 la onza. Si superamos los 1.875 dólares a la baja, el oro podría caer a 1.830 dólares. Pero este es el nivel en el que muchos operadores técnicos se vuelven optimistas. Ahí es cuando ves al oro probando un promedio móvil de 200 días.

Es solo cuestión de tiempo antes de que el oro supere su nivel psicológico crítico de 2.000 dólares la onza. Y es probable que el desencadenante principal sea que la Fed muestre cierta vacilación ante las prometidas subidas agresivas de tipos.

La base ahora parece estar más cerca de $1,800, y $2,000 es una resistencia clave. Esperamos que sea solo cuestión de tiempo para que el oro supere este umbral. ocurrir hasta que el mercado de valores caiga aún más. El S&P 500 bajó alrededor de un 10% en 2022 hasta el 28 de abril, parece ser insuficiente. Cuando los futuros de fondos federales comiencen a anticipar un final de ciclo de aumento de tasas, el metal precioso debería romper la resistencia de $ 2,000 la onza.

Datos para ver la próxima semana

Lunes: PMI manufacturero del ISM

Martes: Órdenes de fábrica

Miércoles: Decisión de la tasa de interés de la Fed, cambio de empleo no agrícola del ADP, PMI no manufacturero del ISM

Jueves: Decisión de la tasa de interés del BoE, solicitudes iniciales de desempleo en

EE. UU. Viernes: Nóminas no agrícolas de EE. UU.

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Los fondos de cobertura aumentan sus apuestas bajistas en el oro mientras la Fed planea alzas de tasas agresivas

Mujer china mostrando lingote de oro

La incapacidad del oro para superar los $ 2,000 la onza a principios de la semana pasada llevó a algunos fondos de cobertura a deshacerse de sus apuestas alcistas y agregar nuevas posiciones cortas, según algunos analistas que analizan los últimos datos comerciales de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.

Junto con la presión de venta técnica, algunos analistas señalan que el ajuste agresivo de la política monetaria que se espera de la Reserva Federal ha llevado al dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos a máximos de varios años.

La creciente expectativa de que la Reserva Federal de EE. UU. aumente las tasas en al menos 50 puntos en mayo y probablemente otros 50 puntos en junio, en respuesta a la inflación altísima y una economía por encima del potencial, llevó a los administradores de dinero a reducir agresivamente la longitud del oro .

El informe desglosado de los compromisos de los comerciantes de la CFTC para la semana que finalizó el 19 de abril mostró que los administradores de dinero redujeron sus posiciones largas brutas especulativas en futuros de oro de Comex en 7.684 contratos a 157.560. Al mismo tiempo, las posiciones cortas aumentaron solo en 8.075 contratos a 56.294.

La longitud neta del oro ahora se sitúa en 101.266 contratos, un 13% menos que la semana anterior. Después de no poder superar los 2000 dólares la onza, los precios del oro cayeron hasta los 1950 dólares la onza. Desde entonces, los precios del oro han seguido luchando y han caído por debajo de los 1.900 dólares la onza el lunes.

Si bien el sentimiento se está volviendo bajista en el oro, parece haber una postura más neutral en el mercado de la plata.

El informe desagregado mostró que las posiciones largas brutas especulativas administradas con dinero en futuros de plata de Comex aumentaron en 2.368 contratos a 57.303. Al mismo tiempo, las posiciones cortas cayeron en 3.730 contratos a 16.585.

La longitud neta de la plata se sitúa en 40.718 contratos, relativamente sin cambios con respecto a la semana anterior. Durante el período de la encuesta, los precios de la plata superaron los $26 la onza, pero se vieron afectados por una sólida presión de venta y terminaron probando el soporte justo por encima de los $25 la onza.

Los precios de la plata han seguido perdiendo terreno y han caído por debajo de los 24 dólares la onza, perdiendo más del 2% el lunes.

Según algunos analistas, los precios de la plata tienen dificultades debido a que los temores económicos mundiales pesan sobre las perspectivas de la demanda industrial del metal precioso.

Entre los metales industriales, el cobre está luchando por atraer un impulso alcista a medida que los fondos de cobertura continúan aumentando sus apuestas bajistas.

El informe desagregado de Copper mostró que las posiciones largas especulativas brutas administradas con dinero en futuros de cobre de alta calidad de Comex aumentaron solo en 483 contratos a 69.111. Al mismo tiempo, las posiciones cortas cayeron en 3.781 contratos a 45.022.

La longitud neta del cobre es de 24.089 contratos, un 12% menos que la semana anterior. Durante el período de la encuesta, los precios del cobre lograron superar los $4,80 por libra, pero no pudieron mantener sus ganancias.

Los especuladores del cobre continuaron agregando posiciones largas, pero agregaron aún más posiciones cortas en medio de un estado creciente de ansiedad en torno a la demanda china, ya que la nación se apega a sus bloqueos más estrictos desde la primavera de 2020 y a una ruta de escalada agresiva en la Reserva Federal. Los vientos en contra cíclicos también pueden transformarse pronto en vientos de cola en China, con objetivos de crecimiento ambiciosos que insinúan un estímulo sustancial en el horizonte. Además, los riesgos idiosincrásicos para el suministro de la minería del cobre continúan aumentando, con la producción peruana particularmente interrumpida, lo que aumenta los riesgos de un endurecimiento más inminente. A su vez, los precios del cobre podrían estar subiendo, antes de desafiar nuevos máximos

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El precio del oro se centrará en las cifras de inflación de la próxima semana

Lingotes de oro

El mercado del oro prestará mucha atención a las cifras de inflación de EE. UU. en lo que será una semana repleta de datos. Los analistas buscan presiones sobre los precios para alcanzar nuevos máximos de cuatro décadas muy por encima del 8% en marzo.

La gran noticia macroeconómica que aún está siendo digerida por el mercado del oro son las minutas de marzo del FOMC que revelan el plan de la Fed para reducir su balance en $95 mil millones al mes, que probablemente se iniciará en mayo.

La Fed también discutió aumentos de tasas de 50 puntos básicos en las próximas reuniones, que el mercado ya está descontando para mayo. «Muchos participantes señalaron que uno o más aumentos de 50 puntos básicos en el rango objetivo podrían ser apropiados en futuras reuniones, particularmente si las presiones inflacionarias se mantuvieron elevadas o se intensificaron», decían las minutas.

Esta es la razón por la cual los datos de inflación de marzo, cuya publicación está programada para el martes, serán una de las publicaciones clave a monitorear. El consenso del mercado prevé una inflación anual del 8,4 %, el nuevo máximo de cuatro décadas.

«Se espera que la publicación de la inflación de los precios al consumidor de marzo… aumente nuevamente debido al aumento en los precios de la gasolina. El promedio nacional fue de $3.50/galón en febrero frente a $4.19/galón en marzo. Los precios de los alimentos también han aumentado considerablemente mientras la cadena de suministro se tensa, los precios de las materias primas y los costos laborales más altos en un entorno en el que las empresas tienen un poder de fijación de precios decente significan contribuciones de base amplia.

Los datos de alta inflación mantendrán la presión sobre la Fed para subir 50 puntos básicos en mayo. Sin embargo, el mercado del oro sigue sin estar convencido de que la Fed pueda mantener su endurecimiento agresivo a lo largo de 2022. Esta es la razón por la cual el metal precioso se mantuvo tan bien, con los futuros de oro de Comex de junio cotizando por última vez a $ 1,945.90, más del 1% en la semana.

«El mercado ahora se centra en si la senda de endurecimiento acelerado de la Fed eventualmente obligará al banco central a elegir entre continuar luchando contra la inflación de manera agresiva o desacelerar debido a las preocupaciones sobre el crecimiento. Eso proporciona optimismo a largo plazo para los inversores en oro.

A medida que se prolongue esta guerra en Ucrania, seguirá alimentando este enfoque inflacionario que tienen los mercados. Hay muchas razones para huir a refugios seguros en este momento. Y aunque normalmente es malo para el oro cuando aumentan los rendimientos del Tesoro tan alto, el metal precioso está aguantando bastante bien. Deberíamos anticipar que podría haber más impactos en una amplia gama de materias primas.

A la luz de este entorno, también es difícil hacer un caso alcista para las acciones de EE. UU. La opinión de Wall Street es que vamos a movernos lateralmente durante bastante tiempo. Es probable que el oro se mantenga estable si no se vuelve más constructivo y eventualmente crecerá a medida que se intensifiquen los riesgos».

Algunos inversores en oro seguirán teniendo un enfoque de esperar y ver en términos de la Fed.

La Fed está lista para endurecer las condiciones aquí. Eso está en gran parte descontado. ¿Qué significa para el oro? Implica que vamos a estar protegidos aquí. ¿Realmente la Fed endurecerá la política monetaria? ¿Se contraerá? Así que el mercado es neutral: cree que las tasas subirán, pero no necesariamente serán demasiado restrictivas.

Hay una buena posibilidad de que la Fed introduzca algunas de las mayores subidas de tipos esta primavera y principios del verano para tratar de convencer al mercado de que no se quedan atrás.

El oro está funcionando bien a pesar de que estamos hablando de un ciclo de ajuste. Ha subido un 7% en lo que va del año. Algunas personas del oro pueden estar pensando que después de la acción inicial, la Fed puede no estar tan comprometida. Podría muy bien ser que la inflación no baja tan rápido como la protege la Fed.

Creemos que los niveles de soporte y resistencia del oro para la próxima semana son $1,920 y $1,967 la onza. Pensamos que los precios serían los siguientes $1,970 la onza como máximo y $1,900 como mínimo para la próxima semana.

Datos importantes para la próxima semana

Martes: IPC de EE.UU.

Miércoles: PPI de EE. UU., anuncio de la tasa del BoC

Jueves: anuncio de tasas del BCE, ventas minoristas de EE. UU., solicitudes de desempleo

Viernes: índice manufacturero NY Empire State

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El precio del oro inicia el segundo trimestre con pérdidas de $ 30, pero se espera que nuevamente los $ 2000 se alcancen pronto

Manos sosteniendo monedas y lingotes de oro

Después de un primer trimestre estelar, la cotización del oro en abril comenzó con una nota amarga, ya que los precios cayeron $30 en el día en medio del aumento de los rendimientos. Pero los analistas siguen de cerca los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años y lo que significa la inversión para el oro.

El evento principal del viernes no fue el muy esperado informe de empleo, sino una inversión del diferencial de rendimiento del Tesoro a 2 y 10 años. Muchos participantes del mercado ven esto como una posible señal de advertencia de que la recesión podría estar a la vuelta de la esquina.

La inversión del diferencial de rendimiento del Tesoro a 10-2 años esta semana generó especulaciones predecibles de que las subidas de tipos de interés de la Fed llevarían rápidamente a la economía estadounidense a la recesión. Dado su impresionante historial en la predicción de recesiones en EE. UU., han pasado casi 50 años desde el último falso positivo, parecería una tontería dudar de esa especulación bajista sobre una recesión.

La inversión de la curva de rendimiento es una señal de alerta, pero no es una herramienta de sincronización. No significa que nos dirigimos a la recesión con seguridad. Pero resalta la amenaza de que el entorno es adecuado para tal movimiento. Verán que la propagación se tambalea en el corto plazo.

Para el oro, esto debería significar un mayor atractivo por la aversión al riesgo. Pero hasta ahora, el sentimiento no se ha traducido en un comercio más amplio.

Y es por eso que, a pesar de estas señales de aversión al riesgo, la acción del precio del oro del viernes fue impulsada por las reacciones del metal al aumento de los rendimientos de los bonos y un dólar estadounidense más fuerte. Los futuros de oro Comex de junio cayeron por última vez $ 30 en el día y cotizaron a $ 1,924.20 la onza.

Hay demasiada volatilidad en el mercado del Tesoro en este momento. El mercado del Tesoro se está vendiendo debido a las expectativas de que la Fed suba las tasas. Entonces, los bonos con rendimientos más bajos no son tan atractivos, por lo que vemos la inversión. Los mercados se están adelantando con su falta de miedo y expectativas de que la Fed pueda controlar la inflación. Primero tenemos que ver cómo se desarrolla desde la Reserva Federal.

¿Qué sigue después del repunte del oro en el primer trimestre?

El primer trimestre de 2022 fue un cambio impresionante para el oro, con un aumento de los precios de más del 6% y registrando sus mejores ganancias desde el tercer trimestre de 2020. Se espera más de este tipo de acción de precios en el segundo trimestre, con el objetivo de $ 2,000 la onza mirando hacia adentro.

El oro ha tenido una tendencia a consolidarse mucho antes de moverse hacia arriba. Tuvimos un buen repunte desde febrero hasta mediados de marzo. Ahora, el oro está pasando por una pequeña corrección. Los mercados están basando un fondo donde alcanzamos un máximo a mediados de noviembre. Y $ 1,900-1,925 está mostrando un buen valor. El mercado está rebotando en ese. Si pudiéramos obtener un cierre o un buen aumento por encima de $1950-75, no tendremos problemas para superar los $2000. Y en el segundo trimestre, podemos superar los $2000.

El panorama general del oro sigue siendo muy constructivo en los niveles fundamental y técnico. Pero podría haber más liquidaciones por delante para el metal precioso, especialmente si el nivel de $1,828-49 no se mantiene. La historia del oro se equilibrará con la velocidad de las subidas de tipos de la Fed. Cualquier retroceso en el segundo trimestre debería limitarse al rango de 1.828-49 dólares.

Datos importantes para esta semana

Un evento importante la semana que recién iniciamos será la publicación el miércoles de las actas de la reunión del FOMC de marzo. Se espera que las minutas revelen detalles de los planes de la Fed para reducir su balance. Aunque estimamos que el déficit comercial se redujo en términos nominales en febrero, en términos reales parece haberse ampliado notablemente.

En marzo, Powell señaló que la segunda vuelta podría ser similar a la de 2017-19, pero probablemente ocurriría a un ritmo más rápido.

La cifra de empleo del viernes también fue lo suficientemente buena como para reforzar la idea de que el aumento de 50 puntos básicos en mayo no está descartado. La herramienta FedWatch de CME tiene un 71% de posibilidades de que eso suceda.

Otras publicaciones de datos que se deben seguir de cerca incluyen el PMI no manufacturero del ISM el martes y las solicitudes de desempleo el jueves.

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¿Puede el precio del oro alcanzar los $2,000 la próxima semana?

Lingote de oro y monedas

Después de otra semana de sólidas ganancias, el oro podría estar listo para alcanzar el nivel de $2,000 la onza la próxima semana. Pero hay algunos elementos técnicos que deben unirse para que eso suceda.

El oro pudo avanzar más del 1,3% en la semana a pesar de un aumento masivo en los rendimientos del Tesoro de EE. UU., provocado por las apuestas de los mercados por una Reserva Federal más agresiva. Esto se produce después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, señalara la posibilidad de aumentos de 50 puntos básicos en las próximas reuniones de mayo y junio.

El viernes, la tasa a 10 años saltó, alcanzando el 2,503 % el viernes, el nivel más alto desde mayo de 2019. Y los futuros de oro de Comex de abril se situaron en 1.957,00 dólares.

Los rendimientos más altos suelen ser negativos para el oro que no genera intereses, pero por ahora, la divergencia continua entre las dos clases de activos destaca la nueva sensibilidad del mercado a la inflación y la necesidad de comprar todos los activos reales (incluido el oro) como cobertura.

También existe una creciente preocupación de que la curva de rendimiento se invierta. Los analistas de relaciones prestan mucha atención a los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años.

Por lo general, cuando se ve una inversión de la curva de rendimiento, se proyecta una fuerte posibilidad de algún tipo de recesión más adelante. Los mercados esperan ver debilidad en los próximos dos trimestres. Ya tuvimos uno de los peores eneros registrados para acciones. Y el oro ha estado haciendo mínimos y máximos más altos.

La inversión de la curva de rendimiento ocurre cuando los instrumentos de deuda a largo plazo tienen un rendimiento más bajo que los instrumentos de deuda a corto plazo. Y los mercados usan este indicador a veces para presagiar una recesión.

Sabemos que la curva de rendimiento está comenzando a aplanarse. Las tasas continúan subiendo. Hasta ahora, no hay indicios de que la Fed vaya a dar marcha atrás en las tasas. El mercado habla de movimientos de medio punto en la próxima dos reuniones.

Existe un gran debate sobre si una inversión de la curva de rendimiento es o no un precursor de una recesión. Aun así, el tema definitivamente está en la mente de todos, ya que un crecimiento más lento parece inevitable debido al endurecimiento de la política monetaria agresiva de la Reserva Federal.

De vez en cuando, veremos que la curva comienza a aplanarse. Todavía estoy convencido de que está conduciendo hacia una recesión. Pero me preocupa que la Fed pueda frenar demasiado el crecimiento si vemos que continúa aumentos de tasas.

Sin embargo, los mercados podrían estar descontando demasiados aumentos de tasas para este año. Lo único que puede hacer la Fed es decepcionarnos aquí. No podrá subir las tasas en un entorno económico debilitado.

La Fed proyecta siete aumentos de tasas en 2022, pero es probable que ese número se reduzca a cinco.

Para el oro, este es un entorno muy constructivo. El oro va a subir más la próxima semana. Al oro le está yendo bien frente a los rendimientos. La cantidad de aumentos de tasas desde aquí es limitada. El aumento de los rendimientos está alcanzando sus objetivos en estos niveles. El oro debería encontrar algo de apoyo. 

Y además de la nueva demanda de refugio seguro a la luz de la guerra en Ucrania, está la narrativa de la inflación que seguirá impulsando al oro al alza esta primavera.

El nivel clave para que el oro alcance y se sostenga es de $1,957 la onza. Me siento más optimista. El oro se recuperó después de alcanzar los $1900. Necesitamos mantenernos por encima de los $1950. Una vez que esté por encima de los $1975, empiezo a sentirme alentado nuevamente de que estaremos por encima de los $2000. Pasamos una semana operando entre $1925 y $1950. El siguiente nivel es $1,950-75 y luego $2,000.

Datos importantes para la próxima semana

Las dos principales publicaciones de datos de la próxima semana serán la cifra del PIB del cuarto trimestre de EE. UU. y el informe de empleo. Los proyectos de mercado prevén un PIB del 7,1 % y que la economía estadounidense haya añadido 488.000 puestos de trabajo en marzo.

Las cifras de puestos de trabajo en la mira, pero aunque sabemos que la demanda es increíblemente fuerte, el problema es la falta de oferta de trabajadores para cubrir las vacantes disponibles. Al igual que las tensiones en la cadena de suministro, la falta de trabajadores adecuados está frenando el potencial de crecimiento y aumentando los costos a medida que los salarios aumentan en un mercado laboral al rojo vivo.

Cualquier cosa alrededor de 500.000 puestos de trabajo para marzo respaldaría las expectativas de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos en mayo.

Martes: Confianza del Consumidor CB

Miércoles: Empleo no agrícola ADP, PIB Q4

Jueves: Solicitudes de desempleo, índice de precios PCE

Viernes: Nóminas no agrícolas, PMI manufacturero ISM

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¿Qué sigue para el precio del oro después de alcanzar máximos históricos?

Oro en estado granulado

La decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal y los acontecimientos en Ucrania dominarán la dirección del precio del oro la próxima semana después de que el metal precioso alcanzara máximos históricos.

El oro se recuperó en su atractivo de refugio seguro esta semana cuando se intensificaron las sanciones contra Rusia para prohibir las importaciones y la guerra en Ucrania se intensificó, creando caos en el espacio de las materias primas. Los futuros de oro de Comex de abril se negociaron por última vez a $ 1,990.50 la onza después de subir brevemente por encima de $ 2,070 la onza a principios de semana.

El oro seguirá rondando los 2.000 dólares a corto plazo. Si el oro cierra a 1.980 dólares la onza, entonces soy optimista. Si el oro sube a 2.010 dólares, entonces soy.

El rango de cotización del oro sigue siendo bastante amplio debido a la volatilidad actual en muchos mercados financieros. Los dos principales impulsores serán la reunión de la Reserva Federal el miércoles y cualquier novedad relacionada con las sanciones contra Rusia y la guerra en Ucrania.

El oro podría negociarse durante la próxima semana entre 1.960 y 2.050 dólares. Está buscando un rango bastante amplio dada la sensibilidad de la situación en Ucrania. Y tenemos la reunión de política de la Fed, que podría proporcionar algunos cambios importantes en la forma en que el mercado central de EE. UU. el banco abordará la perspectiva de inflación y, lo que es más importante, cuál será el camino hacia el endurecimiento en el futuro.

El anuncio del miércoles por la tarde será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell. Todos los ojos estarán puestos en las nuevas proyecciones económicas, el gráfico de puntos y la opinión de Powell sobre las «consecuencias no deseadas» del conflicto en Ucrania.

«Powell tiene que proporcionar claridad. Necesita establecer las expectativas del mercado. Después de esto, tendremos una mejor idea de si podría haber un riesgo de un aumento de tasas de gran tamaño durante el verano».

Los mercados están descontando actualmente un 95,1 % de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos la próxima semana. Estas expectativas se vieron reforzadas por los datos de inflación recientes, que mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. subió al 7,9 % en febrero, un nuevo máximo en 40 años. Además, Powell testificó la semana pasada que apoyaría un aumento tradicional de 25 puntos básicos en la reunión de marzo.

Los inversores han dado un giro en U en su evaluación de lo que significará la invasión rusa de Ucrania para la política monetaria de EE. Los datos del IPC son un recordatorio más de que la inflación está estallando en casi todas las categorías principales de bienes y servicios.

Capital Economics pronostica nuevas proyecciones que apuntan a al menos cinco aumentos de tasas de interés en 2021 y cuatro aumentos de tasas adicionales en 2023. Esto llevaría la tasa de fondos federales a entre 2.25% y 2.50%.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, puede ofrecer más detalles en su conferencia de prensa sobre los planes de ajuste cuantitativo (QT) de la Fed, pero no esperamos que se lance QT hasta más cerca de mediados de este año.

¿Qué pasa con el retroceso del oro después de alcanzar los $2,000?

La consolidación después de superar los $2,000 la onza es algo bueno para el oro. Una corrección de retroceso es buena. Está poniendo a prueba la fortaleza del mercado. El oro seguirá subiendo hasta el área de los 2.050 dólares. No creo que una subida de tipos la próxima semana perjudique al mercado. Ahora que tenemos la gran ruptura, sigo siendo optimista. La tendencia alcista aún está intacta. Y en este momento, es una buena oportunidad de compra.

El oro volverá fácilmente al nivel de 2.050 dólares la onza en el corto plazo, añadió. Además, ahora es poco probable que la Fed sorprenda con un aumento de 50 puntos básicos, ya que ha señalado un enfoque más cauteloso al aumentar las tasas para evitar llevar a la economía a una recesión.

«Habrá alguna resolución más temprano que tarde. Esto no va en absoluto como lo planeó Putin», dijo. «Es posible que tengamos un retroceso a 1.900 dólares. Pero incluso antes del 24 de febrero, cuando Rusia invadió Ucrania, el mercado del oro estaba empezando a tomar un tono alcista. Ahora que hemos estallado y estamos por encima de estos niveles, no creo que el oro está bajando a $ 1,800».

Datos para ver la próxima semana

Martes: PPI, índice manufacturero del estado de Nueva York

Miércoles: Ventas minoristas, decisión de la tasa de interés de la Fed, conferencia de prensa de Powell

Jueves: permisos de construcción, inicio de viviendas, solicitudes de desempleo, índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, producción industrial

Viernes: Venta de casas existentes

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