| ORO Y PLATA INTERNACIONAL S.A. |
El oro ya reemplazó al euro
como alternativa de inversión
Las condiciones de extrema volatilidad que viven los mercados
por estos días han hecho que se dispare la demanda de oro, que
ya se convirtió en la segunda opción para los ahorristas, detrás
del dólar. Las compras se quintuplicaron desde la quiebra de
Lehman, y algunos analistas creen que el oro es realmente la
única alternativa al dólar y al euro, al punto que el Citigroup
estima que duplicará su valor en un año.
Argentina. 30/12/08. Según un informe elaborado por el Citigroup, el oro
podría rebotar de una manera espectacular y alcanzar los u$s 2.000 por
onza a finales de 2009, como consecuencia de las medidas extremas que
están tomando los gobiernos. Según el Citi, el mundo no va a volver a la
normalidad después de la magnitud de las medidas tomadas. Si funcionan,
todo el dinero que se ha puesto en el sistema alimentará un shock en la
inflación, que beneficiaría al oro. Pero si no funcionan los planes, “entonces
veremos más deterioro financiero, que causará un mayor perjuicio
económico, con el riesgo adicional de la retroalimentación”.
No creen que éste sea el escenario más probable, pero cada día que pasa
hay un peligro creciente según se va erosionando la confianza. Así, el oro
volvería a recuperar su peso como refugio. Al punto que algunos traders
están prestando atención a notas de prensa en las que se especula con que
China está pensando en elevar sus reservas de ese metal para diversificar
su inversión más allá de la deuda. Citi espera que esta revalorización
suceda en dos años, pero advierte que podría repuntar fuerte incluso a
finales de 2009.
Resistiré...
La caída generalizada de los activos financieros hace que la gente piense en
un activo que resistió todo tipo de crisis, guerras y formas de comercio
desde los comienzos de la civilización. El inversor de hoy, totalmente
“Lehmanizado”, no piensa en ganar mucho (como sí lo hacía el de un año
atrás), sino en no perder. En este contexto, el oro otorga una relativa
tranquilidad cuando situación actual de mercado pasa de “seria y
complicada” a “sálvese quien pueda”. En este escenario, su ventaja es la de
preservar el valor. Pero las desventajas corren por una relativa iliquidez del
metal y, si el horizonte es prolongado, se estarían descuidando inversiones
ventajosas.
“En momentos de mercado más normales, los inversores conservadores
son los que utilizan el oro como vehículo de protección (agudizado si viven
en países con monedas históricamente débiles) en una participación
importante de su cartera. Inversores menos conservadores lo utilizan pero
en proporciones más bajas: entre un 5 y un 15%; mientras los agresivos no
lo necesitan”, describe Víctor Poma, de Inversión de InvertirOnline.
En situaciones de mercado como la presente, donde el miedo guía las
decisiones más que la racionalidad y tranquilidad, la fauna de perfiles de
inversores que se refugian en el oro es más amplia y heterogénea.
En momentos en que la economía mundial esta en expansión, crece la
demanda de la mano del uso industrial-joyería-refugio de economías poco
desarrolladas financieramente, como India y China. Por otro lado, cuando la
economía mundial entra en retracción, los que lo demandan son los
mercados más desarrollados, que quieren cubrirse de la caída de los activos
financieros. Además, la oferta es estable, ya que aumentar su producción es
costoso y demora tiempo, a diferencia de muchos de los activos financieros
de papel. Esto le daría cierta estabilidad a la demanda y es por ello que, en
momentos en que todos los activos financieros caen, el oro mantiene o,
incluso, aumenta su valor.
La federalización del oro
“A principios de año vendíamos un kilo por día, pero desde que se desató la
crisis lo quintuplicamos”, se alegra Fernando Pepe, gerente de Productos
Cambiarios del Banco Supervielle. Incluso, hay días que llegaron a colocar
hasta 10 kilos, y no sólo en Buenos Aires. Lo comercializan también en
Tucumán, Neuquén, San Luis y Mar del Plata. De este modo, el oro logró
reemplazar al euro, que últimamente fue cediendo posiciones en el terreno
de las inversiones.
“La demanda en el último mes es constante, al punto que se produjo un
incremento en un 300% con relación a los meses anteriores. El auge está
dado por la necesidad de algunos inversores de ir a activos físicos, pues en
épocas de crisis muchos se vuelcan al oro como un refugio‘, coincide Jorge
Alberto Suárez, gerente de Crédito Pignoraticio y Ventas del Banco Ciudad.
Ante el pánico de las últimas semanas, la gente hizo un fly to quality y se
refugió en dos tipos de activos: bonos del Tesoro estadounidense y el oro:
“Es un refugio de valor y un activo alternativo que contribuye a diversificar
un portafolio conservador. En un público inversor en general, en tanto su
perfil sea conservador y el objetivo sea preservar su capital, es natural
considerar al oro como alternativa para conseguir este fin”, dice Jackie
Maubré, responsable de Asset Managment de Cohen Sociedad de Bolsa.
El metal precioso fue siempre un tradicional refugio de largo plazo, ideal
para el inversor sofisticado mayor de 60 años, pero ahora se están metiendo
mucho los pequeños ahorristas jóvenes que, con menos de $ 10.000, se
llevan 100 gramos de oro, que tienen la misma dimensión que una tarjeta de
crédito, sencillo de trasladar o atesorar.
“El hecho de disponer de una red de sucursales que ofrezcan el producto
hace que esté al alcance de gente que antes no sabia que podía conseguir
oro tan fácilmente. Las compras son de variados importes, pero podríamos
hablar de un promedio cercano a los u$s 3.000”, señala Pepe. Con un
horizonte de inversión de mediano plazo, es preferido claramente por el
inversor genuino, y no tanto por el que busca rápidas ganancias.
De manual
Como en todo negocio, hay ciertas pautas a tener en cuenta: Pepe sugiere
comprar oro de “buena entrega”: es aquel que viene con un certificado de
origen, en un blister donde se incluye su número de serie y el sello grabado
del banco emisor. Claro que este oro puro certificado tiene un costo
ligeramente superior, que se recupera en el momento que el cliente desea
hacer efectiva su venta.
No es un sector para especuladores, ya que al metal se lo debe conservar al
menos seis meses. Si se piensa tenerlo poco tiempo se puede perder
dinero, por cuanto la diferencia entre el precio de compra y de venta es de
7% dados los gastos de traslado, mientras el dólar tiene un spread de sólo
1%. Tampoco conviene comprar lingotes chicos, de menos de 10 gramos,
porque el envase y el certificado son de costo alto; aunque los fanáticos los
usan como regalos de cumpleaños, aniversarios y bautismos.
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